早在2015年，我国仪器仪表行业市场规模已超过 7000 亿美元，成为全球仪器仪表生产大国。截止到2020年6月，国内仪器仪表行业企业数量共计4840家，2019年主营业务收入7242亿元，其中，仪器仪表行业上市公司共计38家，合计营收为377亿元，占比5.2%。

不过，作为传感器、芯片下游产业链，以及石油化工、电力及医疗设备的上游行业，仪器仪表行业的整体营收在近三年内出现了下滑，而上市公司营收数据则按照细分领域出现了分化。

为了进一步理清仪器仪表行业的大致情况，本文将从行业划分、产业结构、产能、上市公司营收结构等方面，进行行业梳理。

1、行业划分及产业链全景

根据证监会分类，仪器仪表属于机械制造领域。在《国民经济行业分类》规则下，仪器仪表又被细分为通用仪器仪表、专用仪器仪表、中钟表与计时仪器制造、光学仪器制造以及衡器制造。其中，通用仪器仪表被广泛运用与工业自动控制系统、电工、绘图、试验等领域；而专用仪器仪表广泛应用于环境监测、运输检测、测绘和气象、地质勘探、教学、医疗等领域。

产业链上游企业主要包括传感器、芯片、PCB、LCD 等电子元器件供应商和五金件、包装箱、线材、锡条等原料供应商。行业的下游由石油化工、钢铁冶炼、电力电工、电子制造、建筑测绘、暖通空调、轨道交通、仓储运输、环境监测、医疗健康等多个行业构成，行业产业链如下：

截至2020年6月，全国仪器仪表企业数量共计4840家，2019年主营业务收入7242亿元，其中，仪器仪表行业上市公司共计38家，合计营收为377亿元，占比仅5.22%，这从某种程度上说明，该行业仍以中小型企业为主导。此外，从营收过趋势上来看，仪器仪表行业近三年来的营收数据出现了明显的下滑趋势，2017、2018及2019年，仪器仪表行业整体营收从9658亿元，下降到7242亿元。可以说，整个行业处在末位淘汰的阶段，上下游需求的变化可能对行业技术和产品提出了更高的要求，加剧了竞争。

2、全球格局及进出口规模

放眼全球，虽然国内仪器仪表行业规模是全球最大的国家之一，产品品类也最全，但国产产品稳定性与国外产品还是存在明显差异。根据东兴证券的调查，目前国内仪器仪表存在的诸多问题包括：自主创新能力欠缺、集中度较低、产业结构不合理等情况，整个行业的整体水平亟待提高。

具体从数据上看，虽然国内出货台数逐年攀升，尤其近5年来产量快速增长，但进口规模仍然维持在一个较高的水平。Wind数据显示，2017-2019年间，国内仪器仪表出口交货值平均约为1000亿元，而进口金额常年维持在1000亿美元以上，对外依存度，尤其是高端仪表的依赖性仍然较强。

根据美国化学会（ACS）旗下的《C&EN》（Chemical & Engineering News）发布的全球仪器公司榜单，在前20家公司中，有8家是美国公司，7家来自欧洲，5家公司位于日本。中国企业没有入选。

3、国内38家上市公司概况

目前，根据证监会行业划分，国内仪器仪表行业上市公司共计38家，业务范围主要涵盖电力、电子、电工、环境、医疗、建筑、汽车等领域测量设备等各方面，其中，华盛昌在产业链布局中可以说最为广泛。

从市值角度看，国内仪器仪表行业市值规模并不大，最大规模为高德红外，其总市值为641.04亿元。其主要从事以红外热像仪为核心的综合光电系统及配套产品的研发生产及销售，并提供技术服务，其中子公司湖北汉丹机电有限公司从事传统弹药及信息化弹药的研发生产及销售。去年，高德红外军品订单持续恢复且有关型号产品实现大批量交付，同时公司红外探测器、机芯及民品销售规模增长明显，军、民品营业收入增长迅猛，实现营业总收入163,797.23万元，较上年同期增长51.10%；营业利润、利润总额及归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长为45.87%、43.93%和67.34%。

市值超过100亿元的企业还包括精测电子、安车检测以及大立科技，其主营业务分别为平板显示检测、机动车检测和红外热成像、数字硬盘录像机等安防监控。不过，单价2019年营收规模差距较大，精测电子2019年实现营收19.51亿元，安车检测和大立科技营收则在10亿元以下。

从市净率来看，38家上市公司市净率平均数为5.89。其中，华盛昌的PB估值最大，为19.32，其次为高德红外、安车检测及秦川物联。海兴电力的PB最小，仅为1.40，公司主要从事智能电网配电和用电领域产品的研发、生产和销售，2019年实现营收29.54亿元。

从3年净利润复合增长率来看，东华测试增长情况最好，从2016年的营收仅1978万元，增长到2019年末达3043万元，3年复合增长率为148.69%。公司产品主要有传感器、测试仪器和控制分析软件三大类，其中传感器包括加速度传感器、速度传感器、位移传感器、应变传感器、转速传感器；测试仪器包括应力应变测试分析系统、无线信号测试分析系统、振动信号测试分析系统、动态信号测试分析系统、便携式动态信号测试分析系统、坚固型动态信号测试分析系统、隔离型高性能动态信号测试分析系统、在线监测分析系统；软件产品主要有结构静力学分析、结构动力学分析、结构在线监测、结构健康管理与故障诊断等。此外，公话检测母爱去哪在华东地区和西南地区的营收占比较大，加合占比超过总营收的50%。

净利润复合增长率排名第二的为南华仪器，其2019年实现净利润为2.20亿元，同比增长688.01%，3年净利润复合增长率为84.26%。公司主要从事汽车检测设备及系统（包括机动车排放物检测系统、机动车安全检测系统、机动车排放物检测仪器、前照灯检测仪及其它机动车检测设备）的研发、生产和销售。近3年来，各个产品线销量稳步上升，其中机动车排放物检测设备及系统实现营业收入59,104.79万元，同比上升287.45％；环境监测设备及系统实现营业收入766.63万元。

不过，几家欢喜几家愁，正业科技3年净利润复合增长率情况最差，为-333%。公司净利润从2016年的7280万元，下降至2019年的-9.242亿元。公司是智能制造解决方案提供商，主要面向PCB、锂电、平板显示等行业提供智能检测、自动化产线和智能制造解决方案等产品和服务。导致这一大幅亏损的原因源于计提大额商誉减值2.09亿元。公司并购标的之一的鹏煜威虽然在业绩承诺期内累计业绩实现了承诺数，但去年为3250.41万元，为当年承诺数的76.93%。炫硕光电更糟糕，去年承诺数为6084万元，实际数为418.56万元，完成率仅为6.66%。

毛利率情况来看，仪器仪表行业平均毛利率为41%。其中，红外热成像细分领域平均毛利率为47.8%，机动车检测细分领域平均毛利率为59%，环境检测领域平均毛利率为39.4%，智能燃气表领域平均毛利率为49.8%。

研发投入上看，行业平均值为8.86%。东华测试、南华仪器、金卡智能、大立科技、安车检测、高德红外、精测电子等13只个股研发占比在10%以上。但值得注意的是，该行业目前在科创板上市的数量并不多，近年来仅有一智能燃气表为主营业务的秦川物联在科创板挂牌。从某种程度上也说明，整个行业的研发投入增长是欠缺的。

值得注意的是，今年由于疫情的爆发增加了额温枪和红外热成像设备的需求，多家仪器仪表行业企业对口业务迎来爆发，例如华盛昌、高德红外、久之洋、大立科技等均受益。例如，由于额温枪、红外热成像检测需求的增长，华盛昌2020年上半年，非接触红外人体测温仪和红外热像仪等防疫产品的国内外需求在短期内迅速增长，公司向国内外客户交付了大量的防疫产品。另外，除防疫产品外，公司还积极组织力量生产客户已下订单的其他产品，其他产品的出口订单交付基本正常。2020年上半年，公司营业收入较去年同期大幅度增长，归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长幅度预计达440.93%-466.09%。

关键词:仪器仪表 高德红外 华盛昌

浏览量：17628

来 源：牛牛金融 企鹅号

编辑：清风

声明：凡本网注明"  来源：仪商网"的所有作品，版权均属于仪商网，未经本网授权不得转载、摘编使用。
经本网授权使用，并注明"来源：仪商网"。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
本网转载并注明自其它来源的作品，归原版权所有人所有。目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性，不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。如有作品的内容、版权以及其它问题的，请在作品发表之日起一周内与本网联系，否则视为放弃相关权利。
本网转载自其它媒体或授权刊载，如有作品内容、版权以及其它问题的，请联系我们。相关合作、投稿、转载授权等事宜，请联系本网。
QQ：2268148259、3050252122。