上周末，美国总统特朗普曾在关于美国5G部署活动中发表演讲，宣称“5G竞赛已经开始，美国必须赢”。与此同时，被誉为“电子宗师”的赵晓光所在的天风证券及时发出5G专题研报，详细对比了中美在5G竞赛的优势，并且提出，“中国几乎占据5G产业链的半壁江山”！这篇研究报告中的哪些观点值得关注？报告中又指出了5G投资中的哪些机会？

5G板块今日再掀高潮！

周二，5G板块掀起涨停潮，板块内有28家公司涨停，突破前期涨停家数的记录。值得关注的是，老龙头中富通、中兴通讯等，中生代龙头天孚通信、贝通信等，以及新一代龙头春兴精工、广和通等集体涨停，这一局面还是首次出现，说明5G板块获得了资金的集中关注！

表1：5G板块28家公司涨停

中国几乎占据5G产业链的半壁江山

天风证券在通信行业研究报告《中美5G大比拼，网络产业链和5G应用将加速成熟》中，通过从5G频谱、标准专利、5G产业链和5G效应四个方面的对比，对中美双方在5G领域的竞争做分析，并且给出了A股市场中5G重点关注公司。

1、频谱对比：美国频谱发放在毫米波频段表现激进，中国在频谱发放上以考虑产业链成熟度和覆盖低成本优先，天风证券认为，中国5G频谱的划分上，更具有商业价值。

表2：中美5G频谱发放对比

2、标准专利对比：中国厂商参与度大幅提升，话语权相应提升。

华为以1970件5G声明专利排名第一，占比17%，Nokia以1471件5G声明专利排名第二，占比为13%，LG以1448件5G声明专利排名第三，占比为12%。中国三家企业的专利声明总量为3542件，占总声明量的30.3%。而美国，除了高通和Intel，其余厂商拥有的5G专利数量上非常之少。

图1：在ETSI声明的5G标准必要专利数量

3、产业链对比：中国几乎占据5G半壁江山，未来有望引领全球5G发展

以设备商为例，经历过去的几次通信网络升级换代后，通信设备商格局从原来的十余家，变成目前的四家：华为、爱立信、新诺基亚和中兴通讯。1G-2G时代，设备商以北电和美国摩托罗拉和贝尔（后来独立为朗讯）为主；2G-3G时代，以欧洲爱立信、诺基亚西门子开始引领行业；3G-4G时代，中国华为、中兴实现弯道超车。

图2：中国设备厂商完成弯道超车

4、社会和经济效益对比：视作国家战略产业，高度重视

不管是直接的投资带动经济增长，还是间接的产业带动以及其他社会效益来看，5G对于中国和美国来说，都是作为国家战略产业被高度重视，积极推进。

投资建议：5G产业链相关投资也将迎来黄金时间，建议关注5个细分领域。

1）主设备商：中兴通讯（主设备龙头）、烽火通信、星网锐捷（ICT领先厂商）；

2）上游射频器件及材料：世嘉科技、沪电股份（PCB龙头）、深南电路、生益科技、硕贝德、通宇通讯（A股天线龙头）、武汉凡谷等；

3）通信基础设施：中国铁塔、华体科技、三维通信、佳力图、英维克等；

4）光器件/光模块：中际旭创（数通光模块龙头，切入5G市场）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（光模块/器件龙头，高端芯片有望突破）、剑桥科技、博创科技、新易盛等；

5）BOSS系统厂商：天源迪科、东方国信、创意信息、亚信科技、思特奇等。

关键词:5G 5G产业链 通信升级

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来 源：证券市场红周刊

编辑：马致远

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